中国财政收入五年来首次减少后，近期出炉的31个省市区2026年财政收入增长目标均值，也降至四年来最低水平，凸显财政增收压力有增无减。尽管决策层将“重视解决地方财政困难”列入今年工作，但分析认为，中央为地方财政纾困可能“有心无力”。

粤开证券首席经济师罗志恒团队在星期二（2月24日）发表的报告中，以2025年各地一般公共预算收入（即狭义的财政收入）作为权重测算，今年31省份财政收入目标加权平均增长2.7%，较2025年下调0.1个百分点。

粤开证券往年报告显示，2023年，中国多数地区将财政收入增长目标定在5%至6%左右，基本与当地地方生产总值（GDP）增速目标一致；2024年，各省份财政收入加权平均目标增速回落到4.4%；2025年进一步降至2.8％。

罗志恒分析，今年地方财政收入增长目标小幅下降，主要受有效需求不足、工业品价格低迷、房地产市场持续调整等因素拖累。“与经济增速对比看，多数省份财政收入增长目标低于经济增长目标一至三个百分点，仅有新疆、西藏、黑龙江等少数省份财政收入高于GDP增速目标。”

今年仅吉林、广西和内蒙古三地上调财政收入增速目标，19个省份目标和去年持平，另有九省下调目标。其中，新疆财政收入目标最高，预计增长10%；江西增速目标最低，仅为0.5%。

广东、江苏和浙江等经济大省今年财政收入增长目标均维持不变，但当地政府在预算报告中承认，今年财政增收面对挑战。

广东省报告指出，今年财政平衡压力加大，收支矛盾突出。江苏省报告表明，楼市深度调整持续，土地出让收入处于低位，对综合财力形成较大压力；工业品出厂价格指数（PPI）仍处于下降，制约重点行业企业盈利与纳税能力，直接影响税收增长。浙江省报告则称，外部环境依然复杂严峻，外贸出口平稳增长面临较大不确定性，影响财政收入增长。

受非税收入大幅下降拖累，中国去年财政收入同比下降1.7%，为2020年以来首次下降。据财新网报道，披露相关数据的17个省份中，约半数去年税收增速低于财政收入增速，表明非税收入对支撑地方财政增收发挥较大作用。常见非税收入包括土地出让收入、国有资本收益，以及罚没收入等。

颂资本董事沈萌向《联合早报》分析，当前国际贸易形势、国内经济前景和房地产市场都不明朗，地方财政增收面对诸多不利因素。“政府能抓的就是罚款和没收等非税收入，但抓得太狠，又容易引发群体性事件。”

第一财经引述中央财经大学教授温来成分析，为实现“十五五”开门红，今年地方加大项目建设，推动经济平稳增长；31个省份均预计今年财政收入能实现增长，但平均增速不高，也折射财政增收压力较大。

去年12月召开的中共中央经济工作会议，首次将“重视解决地方财政困难”列入今年工作。外界也关注，下周开幕的中国“两会”（全国人大、政协年会）是否会公布相关措施为地方财政纾压。

沈萌认为，受整体财政收入减少、地方房地产收入缺口过大等因素限制，中央政府在解决地方财政困难方面“一定有心，但不一定有力”。

他说：“目前最可能的做法是继续扩大赤字、发行特别国债。但即便发行规模超过1万亿元（人民币，约1838亿新元），要均分给31个省份，各地得到的数额只能说聊胜于无。若集中分给几个省份，又容易引起‘不患寡而患不均’的争议。”

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