美国知名智库战略与国际研究中心CSIS近日发布了一篇重磅报告《中国的经济转型：债务、人口、去全球化与 2035 年情景》。
报告表示，中国自2021年房地产需求见顶后，传统依赖债务驱动的基建与住房建设增长模式已难以为继，北京正试图构建以创新和先进制造业为核心的新经济模式，并设定到2035年取得人均GDP翻一番和“共同富裕”的目标。
然而，报告指出，中国这一经济战略的前景暗淡，最终很可能出现中国经济“外强中干”的结果。
报告认为中国面临三大长期挑战：债务高企、人口老龄化与国际去全球化趋势。
具体来说，地方政府债务总额可能高达GDP的75%至91%，房地产和土地财政模式难以为继。
人口方面，2022年中国人口达到峰值，劳动力自2012年起持续萎缩，“未富先老”的困境将使养老金与医疗支出压力日益加重。
国际层面，美国与欧洲加大对华贸易壁垒，2025年特朗普政府更对中国进口商品加征145%关税，凸显外部环境的不确定性。
对此，报告指出，北京当局也给出了自己的应对之道，即“制造业驱动与创新引领”。
“北京既不寻求建立消费主导型经济，也不追求大规模财富再分配，其重点在于创造新的财富。”报告直言。
中国家庭消费仅占GDP的39%，远低于经合组织平均水平59%。
然而，北京拒绝通过扩大福利体系实现消费拉动，担心重蹈拉美国家福利制度拖累经济发展的覆辙。
因此，中国的新战略是通过先进制造业和创新驱动实现生产率提升。
比如，电动车、电池和光伏组件的全球领先经验，正被视为未来产业升级的样板。
报告指出：“创新能够让企业差异化产品、开辟新市场，同时提高附加值，从而带来更高利润与税收。”
这一逻辑被认为将支持财政扩张、改善公共服务，进而间接提升消费。
报告表示，新模式能否成功，很大程度取决于中国能否继续扩大出口。
报告称，中国中间品出口已占总出口的46%，未来可能进一步通过“海外建厂”、签署更多自贸协定以及拓展全球南方市场来稳住外需。
同时，中国有意通过在全球绿色转型中发挥“不可替代的伙伴”角色，推动新能源产品的外销，甚至有人提出中国版“绿色马歇尔计划”。
然而，报告质疑这一模式可能难以成功。
主要原因在于，国际社会对中国贸易壁垒加大，国内消费又长期低迷。
房地产泡沫破裂削弱了居民财富效应，“独生子女一代”背负赡养压力导致储蓄倾向增强，加之地方政府以罚款、拖欠工资等方式“自救”，进一步削弱社会信心。
报告警告：“国内需求将持续疲软，除非中央政府愿意通过更多举债弥补地方缺口，特别是增加医疗投入以减轻家庭负担。”
对此，报告描绘了三种中国经济未来可能的场景。
最理想的情况是，出口增长、创新突破、税基扩大，债务与福利负担得到平衡，中国实现更富裕、更公平的社会。
另一方面，最坏的情景则是贸易受阻、债务失控、人口老龄化拖累经济发展并且改革未能奏效。
然而，报告称最有可能的场景是介于两者之间，经济处于“外强中干”的模式。“
未来十年，中国经济将同时表现出强与弱的双重特征。
对外，中国是先进制造品的强劲输出国；对内，政府不得不依赖债务维持需求，居民生活改善有限。”
最后，报告表示，在全球格局中，中国仍将是高收入国家的强劲挑战者，但未必能兑现改善民生的宏大承诺。
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